Крупнейшая инвестиционная компания мира BlackRock опубликовала аналитический отчет, в котором раскрыла свой взгляд на биткоин. И, надо сказать, выводы получились весьма неожиданными.
Оказывается, биткоин — это не просто очередной рисковый актив. По мнению аналитиков BlackRock, первая криптовалюта обладает уникальными свойствами, которые делают ее отличным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля.
Почему биткоин так важен?
BlackRock отмечает, что биткоин стал первым по-настоящему глобальным, децентрализованным и ограниченным в эмиссии цифровым активом. Это позволило решить сразу несколько вековых проблем традиционных денег:
- Защита от инфляции благодаря ограниченной эмиссии в 21 млн монет
- Мгновенные трансграничные переводы практически без комиссий
- Открытый доступ для всех желающих без ограничений
Неудивительно, что за 15 лет своего существования биткоин прошел путь от никому не известной криптовалюты до актива с капитализацией в $1 трлн. BlackRock подчеркивает, что несмотря на появление тысяч других криптоактивов, именно биткоин сохраняет лидирующие позиции, занимая более 50% рынка.
Корреляция? Не, не слышали
Одно из самых интересных наблюдений BlackRock — крайне низкая долгосрочная корреляция биткоина с традиционными активами вроде акций и облигаций.
Да, бывают краткосрочные всплески, когда биткоин движется синхронно с фондовым рынком. Но в долгосрочной перспективе эта связь исчезает. Причина в том, что у биткоина совершенно иные фундаментальные драйверы роста.
BlackRock приводит конкретные цифры: средняя 6-месячная корреляция биткоина с индексом S&P 500 за последние годы составила всего 0,2. Для сравнения, у золота этот показатель равен 0,1.
Убежище от глобальных рисков
BlackRock отмечает, что некоторые инвесторы уже рассматривают биткоин как защитный актив во времена геополитической нестабильности. И действительно, во время ключевых событий последних лет — от начала пандемии до вторжения России в Украину — биткоин часто демонстрировал рост на фоне падения традиционных рынков.
Аналитики приводят конкретные примеры:
- Во время эскалации напряженности между США и Ираном в январе 2020 года биткоин вырос на 12% за 10 дней и на 20% за 60 дней.
- После президентских выборов в США в ноябре 2020 года биткоин взлетел на 19% за 10 дней и на впечатляющие 131% за 60 дней.
- Во время банковского кризиса в США в марте 2023 года биткоин прибавил 25% за 10 дней и 32% за 60 дней.
Аналитики считают, что в долгосрочной перспективе на курс биткоина будут влиять такие факторы, как:
- Опасения по поводу глобальной финансовой стабильности
- Геополитическая напряженность
- Устойчивость финансовой системы США
- Политическая стабильность в США
Другими словами, чем хуже ситуация в мире — тем лучше для биткоина. Прямо противоположная динамика по сравнению с традиционными рисковыми активами.
Госдолг США как драйвер биткоина
Отдельно BlackRock выделяет растущую обеспокоенность по поводу госдолга США. На фоне рекордного дефицита бюджета и стремительного роста долговой нагрузки инвесторы все чаще задумываются об альтернативных резервных активах. И биткоин выглядит одним из наиболее привлекательных вариантов.
По данным Управления по бюджету Конгресса США, федеральный долг страны уже превысил $33 трлн и продолжает расти. При этом дефицит бюджета в последние годы стабильно держится на уровне 5-10% ВВП. Такая ситуация вызывает все больше опасений у инвесторов по поводу долгосрочной устойчивости доллара США как мировой резервной валюты.
Риски никто не отменял
При этом в BlackRock подчеркивают, что биткоин остается очень волатильным и рисковым активом. Это все еще относительно молодая технология, будущее которой не определено.
Среди основных рисков аналитики выделяют:
- Регуляторное давление
- Неопределенность относительно массового принятия
- Технологические уязвимости
- Незрелость экосистемы
Ключевой вывод аналитиков — при небольшой доле в портфеле биткоин может оказать значительный положительный эффект на соотношение риска и доходности. Однако при увеличении позиции его волатильность начинает перевешивать преимущества диверсификации.
BlackRock приводит исторические данные: добавление небольшой доли биткоина (низкие однозначные проценты) в традиционный портфель 60/40 (акции/облигации) существенно улучшало коэффициент Шарпа, который измеряет доходность инвестиций с учетом риска. Однако при больших долях биткоина в портфеле волатильность значительно возрастала.
Выводы
BlackRock фактически признает биткоин полноценным классом активов, который заслуживает места в инвестиционном портфеле. Учитывая статус компании как крупнейшего в мире управляющего активами (под управлением BlackRock находится более $9 трлн), это может стать серьезным стимулом для институционального принятия первой криптовалюты.
Конечно, BlackRock не рекомендует вкладывать все средства в биткоин. Но небольшая позиция может стать отличной страховкой от глобальных рисков и неопределенности, которых в последнее время становится все больше.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
