Макроэкономист Лин Олден (Lyn Alden) уверена: в перспективе двух-трёх лет биткоин обойдет золото по доходности. Об этом она заявила в подкасте New Era Finance, сославшись на перегретые настроения вокруг драгоценного металла и незаслуженно мрачный взгляд рынка на первую криптовалюту.
«Если бы мне пришлось выбирать между биткоином и золотом на следующие два-три года — я бы поставила на биткоин», — сказала Олден. По её словам, между двумя активами исторически происходит чередование лидерства, и сейчас маятник качнулся в сторону золота. Следующий цикл, по её логике, должен выправить этот дисбаланс.
Золото — не пузырь, но эйфория налицо
В январе золото обновило исторический максимум, достигнув отметки около $5 608 за унцию. Олден не считает это признаком пузыря, однако признает, что настроения вокруг металла стали «несколько эйфоричными». Индекс страха и жадности JM Bullion, отслеживающий отношение инвесторов к золоту, 27 января показал уровень «Жадность» — 72 из 100.
Криптовалютный рынок выглядит полной противоположностью. Индекс страха и жадности для цифровых активов в тот же день зафиксировал «Экстремальный страх» на уровне 18 из 100. Биткоин торгуется сейчас на 44% ниже октябрьского исторического максимума в $126 000. Олден считает, что отношение к биткоину сейчас «несправедливо негативное».
Дискуссия о нарративе
Оба актива часто рассматриваются как альтернатива фиатным валютам, однако их корреляция непостоянна: в одни периоды они движутся синхронно, в другие — расходятся. Олден призывает не абсолютизировать эту связь. «Золото и биткоин могут расти вместе, могут падать вместе», — поясняет она, указывая на ограниченность жестких схем.
Позицию Олден оспаривает миллиардер Рэй Далио (Ray Dalio). По его словам, биткоин не является надежным долгосрочным средством сбережения — из-за отсутствия поддержки центральных банков, а также вопросов к его конфиденциальности и устойчивости к квантовым вычислениям. Золото он называет «наиболее устоявшимися деньгами» и вторым по величине резервным активом центробанков мира.
Прогноз Олден укладывается в логику цикличности: после сильного опережающего роста золота с начала года потенциал биткоина на горизонте до 2029 года выглядит привлекательно на фоне крайне пессимистичных рыночных настроений. Насколько этот сценарий реализуется — покажет динамика обоих активов в ближайшие кварталы.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа данных, тезис о «маятнике» между двумя активами хорошо подкрепляется конкретными цифрами. Соотношение BTC/золото за 2025 год упало на 50%: если в декабре 2024 года один биткоин стоил около 40 унций золота, то к концу года — уже 20 унций. Это один из крупнейших разрывов в пользу металла за всю историю сосуществования двух активов. Такой масштаб расхождения сам по себе является аргументом — не в пользу нарратива, а в пользу математики возврата к среднему.
Есть и структурный момент, который редко попадает в подобные дискуссии. Z-девиация соотношения BTC/золото на начало марта составляла около −1,24 — то есть текущие значения заметно ниже исторической нормы, хотя до «сигнальной» отметки −2, после которой исторически следовал значительный рост биткоина, ещё есть запас. Иными словами, маятник пока не достиг крайней точки — что делает прогнозы на горизонте до 2029 года зависимыми не столько от нарратива, сколько от того, как далеко качнется этот маятник прежде, чем развернется.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
