Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила пилотный проект Nasdaq, который позволит торговать токенизированными акциями крупнейших американских компаний наравне с традиционными ценными бумагами — на одной площадке, по одной цене и с одним тикером.
Согласно документу SEC, участие в пилоте ограничено так называемыми «допущенными участниками», которые смогут самостоятельно выбирать формат сделки — традиционный или токенизированный. Оба варианта будут торговаться в едином стакане заявок, а держатели токенизированных бумаг получат те же права, что и владельцы классических акций.
Какие бумаги попадут в пилот
Перечень доступных инструментов чётко очерчен регулятором:
- акции компаний из индекса Russell 1000 — тысяча крупнейших публичных компаний США по рыночной капитализации;
- ETF, отслеживающие индексы S&P 500 и Nasdaq-100.
Таким образом, речь идёт о наиболее ликвидном сегменте рынка, где риски расхождения цен между токенизированной и традиционной формой минимальны. Именно этот аргумент ранее звучал в числе ключевых возражений при публичном обсуждении инициативы — регулятор указывал на опасения участников рынка относительно систем надзора и возможных расхождений в котировках. Позднее Nasdaq устранила эти замечания через поправку с более детальным описанием механики пилота.
Партнёры и конкуренты
Техническую инфраструктуру пилота обеспечит Depository Trust Company — центральный депозитарий США. Nasdaq подала заявку на изменение правил ещё в сентябре 2024 года, и с тех пор проект существенно расширился: в начале марта биржа объявила о сотрудничестве с криптобиржей Kraken — её клиенты получат возможность переводить ценные бумаги в токенизированную форму для использования на блокчейне, а публичные компании смогут самостоятельно выпускать собственные токенизированные акции.
Конкуренты Nasdaq также не остаются в стороне. Intercontinental Exchange, материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, в начале марта инвестировала в криптобиржу OKX с целью запуска токенизированных акций — это прямое указание на то, что крупнейшие биржевые операторы рассматривают токенизацию как стратегическое направление, а не экспериментальную нишу.
Регуляторный контекст
Одобрение пилота вписывается в более широкую смену курса SEC при новом руководстве. 17 марта глава регулятора Пол Аткинс (Paul Atkins) представил документ на саммите DC Blockchain Summit. По его словам, под действие законодательства о ценных бумагах остается только один класс криптоактивов — токенизированные традиционные ценные бумаги.
Токенизация — перевод активов в цифровую форму на блокчейне — переживает заметный подъём среди крупных финансовых институтов: технология позволяет сократить время расчётов и потенциально расширить торговые часы за пределы традиционных биржевых сессий.
Пилот Nasdaq стал первым случаем, когда SEC официально разрешила совмещённую торговлю токенизированными и классическими ценными бумагами в рамках единого биржевого механизма. Насколько широко рынок воспользуется этой возможностью — покажет практика применения новых правил.
Мнение ИИ
Рынок токенизированных акций при этом остаётся микроскопическим на фоне общего объёма RWA-сектора: по данным отчёта CoinGecko, их капитализация составляла $11,4 млн при общем объёме токенизированных активов свыше $232 млрд. Пилот Nasdaq — это первый случай интеграции токенизированных бумаг непосредственно в инфраструктуру регулируемой биржи США.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
