Аналитики исследовательской и брокерской фирмы Bernstein утверждают, что краткосрочные корреляции биткоина с золотом или Nasdaq вводят в заблуждение. По их мнению, истощение розничных продаж, расширяющаяся корпоративная скупка и возобновление притока средств в биржевые фонды — гораздо более точные индикаторы, указывающие на дефицит предложения, который приведет биткоин к новым рекордам.
На прошлой неделе SoftBank, Tether, Bitfinex и Cantor Fitzgerald анонсировали новый инвестиционный проект под названием Twenty One Capital, с планируемой стартовой позицией в 42 000 биткоинов. Twenty One получит финансирование в размере $900 млн от SoftBank, $1,5 млрд от Tether и $600 млн от Bitfinex. Компания планирует объединиться с Cantor Equity Partners через SPAC и привлечь дополнительные $585 млн при закрытии сделки — $385 млн в конвертируемых облигациях и $200 млн в акциях, как отметили аналитики во главе с Гаутамом Чхугани (Gautam Chhugani) в отчете для клиентов.
Корпоративная битва за биткоин
«Twenty One стремится повторить стратегии работы с биткоином, хотя и с меньшей базой капитала», — отмечает Bernstein. В то время как Strategy создала эффективный механизм привлечения капитала, собрав около $22 млрд в 2024 году и $8,6 млрд на данный момент в 2025 году через различные финансовые инструменты, преимущество Twenty One заключается в ее спонсорах. Одна только компания Tether заработала $13 млрд в 2024 году со своих $148 млрд предложения USDT, утверждают аналитики.
«Так или иначе, игра по накоплению биткоина становится конкурентной», — добавили они, отметив, что примерно 80 компаний теперь владеют в совокупности 700 000 биткоинов, что составляет 3,4% от общего предложения в 21 млн монет.
ETF снова в игре
После примерно двух месяцев отсутствия движения средств, последовавших за 31%-ным падением биткоина с исторического максимума в день инаугурации Трампа выше $108 000 до минимума чуть ниже $75 000 в начале этого месяца, чистые притоки средств в спотовые биткоин-ETF в США снова стали положительными. На прошлой неделе биржевые фонды привлекли более $3 млрд — максимум за пять месяцев и второй по величине показатель за все время, отметил Чхугани.
Биткоины, хранящиеся в ETF, составляют более 5,5% от общего предложения, что эквивалентно примерно $110 млрд активов под управлением. Почти 33% активов ETF находятся у институциональных инвесторов — увеличение с примерно 20% в сентябре — причем 48% из них принадлежат инвестиционным консультантам, что, вероятно, указывает на распределение портфеля, по сравнению с 31%, принадлежащими хедж-фондам, потенциально для позиций базисной торговли, сообщили аналитики.
В совокупности все биткоин-ETF и корпоративные резервы теперь составляют почти 9% от общего предложения биткоинов, отметили аналитики — увеличение в семь раз с момента запуска ETF в январе 2024 года.
Государственный интерес как следующий катализатор
Между тем, недавний указ президента Трампа о создании стратегического биткоин-резерва США может ускорить принятие на государственном уровне за пределами институтов и корпораций, указал Чхугани.
«По нашему мнению, текущий импульс, обусловленный корпорациями и институтами, достаточно силен, чтобы подтолкнуть биткоин к новым максимумам в 2025 году. Однако значительная покупка биткоина правительством США определенно не учтена в цене, и это спровоцировало бы глобальный сдвиг в конкурентной аккумуляции биткоина среди суверенных государств».
Прогноз по цене биткоина
Bernstein утверждает, что снижение баланса биткоинов на биржах до 13% от общего предложения с 16% в конце 2023 года является индикатором дефицита предложения.
Аналитики фирмы прогнозируют, что биткоин достигнет пика цикла примерно в $200 000 к концу 2025 года, $500 000 к концу 2029 года и $1 млн к концу 2033 года, с периодическими однолетними медвежьими фазами рынка.
«На наш взгляд, трудно быть медвежьим по этому активу с текущей динамикой спроса и предложения», — резюмировали они.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
