Артур Хейс (Arthur Hayes), глава инвестиционного фонда Maelstrom и сооснователь BitMEX, высказал мнение о влиянии экономической политики Трампа на рынок криптовалют. В своем новом эссе Хейс утверждает, что президент США намерен использовать долговое финансирование для реализации своей стратегии America First.
Новый стратегический курс администрации
В основе анализа Хейса лежит понимание личности Трампа как успешного предпринимателя в сфере недвижимости. «Чтобы быть успешным в недвижимости, нужно овладеть искусством заимствования огромных денежных сумм по максимально низкой процентной ставке», — отмечает эксперт.
По мнению Хейса, Трамп не заинтересован в том, чтобы войти в историю как «Герберт Гувер (Herbert Hoover) 21 века», допустивший экономическую депрессию, а скорее стремится оставить наследие как Франклин Делано Рузвельт (Franklin Delano Roosevelt), чьи программы New Deal финансировались за счет печатания денег.
Отношения между Казначейством и ФРС
Ключевым фактором в реализации экономической стратегии Трампа будет взаимодействие между Министерством финансов США, которым руководит Скотт Бессент (Scott Bessent), и Федеральной резервной системой под руководством Джерома Пауэлла (Jerome Powell).
Хейс подчеркивает, что эти две фигуры служат разным интересам: Бессент был назначен Трампом и разделяет его взгляды, в то время как Пауэлл, хотя и был первоначально назначен Трампом, «перешел на сторону Обамы и Клинтонов».
Реструктуризация долга
В своем эссе Хейс указывает, что Бессент намерен изменить текущий профиль долга Америки, увеличив средний срок погашения долговой нагрузки. По сути, США планируют провести «мягкий дефолт» по своим долговым обязательствам, снизив их чистую приведенную стоимость.
«Учитывая глобальное распределение держателей долга США, достижение этой реструктуризации займет время. Это геополитический гордиев узел», — пишет Хейс.
Стратегия DOGE
Одним из ключевых инструментов экономической политики Трампа является Департамент эффективности правительства (DOGE), возглавляемый Илоном Маском (Elon Musk). Цель этого органа — резко сократить государственные расходы.
По данным Хейса, DOGE уже оказывает значительное влияние на экономику:
- Увеличение количества заявок на пособие по безработице в районе Вашингтона
- Падение цен на жилье (на 11% с начала года)
- Разочаровывающие показатели потребительских расходов
«Рынок начинает говорить о слове на букву ’Р‘ — рецессии», — отмечает Хейс.
Поворот Пауэлла
Хейс прогнозирует, что ФРС будет вынуждена реагировать на надвигающуюся рецессию. По его оценкам, только в этом году необходимо рефинансировать корпоративный долг США на сумму $2,08 трлн и государственный долг на сумму $10 трлн.
Эксперт выделяет четыре основных рычага, которые ФРС может использовать:
- Снижение процентных ставок (потенциально до 0% с текущих 4,25%)
- Прекращение количественного ужесточения (QT)
- Возобновление количественного смягчения (QE)
- Предоставление банкам исключения из правила дополнительного коэффициента левериджа (SLR) — это требование регуляторов, ограничивающее объем активов, которые банки могут держать относительно своего капитала. Отмена этого требования позволит банкам покупать больше государственных облигаций с минимальным собственным капиталом, что увеличит ликвидность на рынке
По расчетам Хейса, совокупный эффект этих мер может составить от $2,74 трлн до $3,24 трлн дополнительной ликвидности.
Влияние на биткоин
Хейс проводит параллель с периодом пандемии, когда ФРС и Казначейство США создали около $4 трлн ликвидности между 2020 и 2022 годами, что привело к росту биткоина примерно в 24 раза.
«Стимулирование экономики, вызванное DOGE, может составить 70-80% от уровня, связанного с COVID», — прогнозирует Хейс. По его оценкам, биткоин может показать 10-кратный рост при печатании $3,24 трлн только в США.
Анализируя текущие тренды, Хейс отмечает, что биткоин достиг максимума в $110 000 накануне инаугурации Трампа в середине января и опустился до локального минимума в $78 000, снизившись примерно на 30%. По мнению эксперта, в худшем случае дно рынка составит около $70 000 — предыдущий исторический максимум. После этого Хейс прогнозирует мощный рост до уровня $1 млн при условии эффективного рефинансирования глобальной экономики.
Стратегический резерв США
Хейс также отмечает недавнее заявление Трампа о том, что Америка создаст стратегический резерв, наполненный биткоином и другими криптовалютами. Однако эксперт указывает, что для реализации этого плана необходима поддержка республиканских законодателей для повышения лимита долга и/или переоценки золота.
Текущая коррекция на рынке криптовалют, по мнению Хейса, сигнализирует о надвигающемся кризисе ликвидности. Тем не менее, эксперт считает, что мы все еще находимся в бычьем цикле, и кризисная фаза может стать последним толчком перед масштабным ростом.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
