В мире финансов назревает интригующая драма. Бывший глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли (William Dudley) неожиданно для многих выступил с призывом к ФРС снизить процентные ставки уже на ближайшем заседании 31 июля. Что же заставило этого «ястреба» сменить оперение?
От «ястреба» к «голубю»: неожиданный поворот
Дадли, некогда непреклонный борец с инфляцией, вдруг обнаружил, что экономика США начала подавать сигналы бедствия. Оказывается, пока богатеи продолжают жить на широкую ногу, простые смертные уже ощущают на себе тяжесть высоких кредитных ставок. Жилищный сектор, этот верный барометр экономического здоровья, начал чихать, а инвестиции и вовсе впали в спячку.
Призрак рецессии: возвращение «правила Сэма»
А теперь приготовьтесь к неожиданному повороту сюжета — Дадли вытащил из рукава «правило Сэма». Этот финансовый Нострадамус, который в 70-х годах прошлого века с пугающей точностью предсказывал рецессии, снова подал голос. И что же нашептывает нам этот оракул из прошлого? Ни много ни мало — экономика США балансирует на краю пропасти, готовая в любой момент рухнуть в объятия нового кризиса!
Суть «правила Сэма» до смешного проста: если уровень безработицы подскакивает на 0,5 процентных пункта по сравнению с его минимумом за последние 12 месяцев, то держите шляпы крепче — рецессия на пороге! А дальше начинается настоящий экономический триллер: за этим скромным полупроцентным ростом, как по волшебству, следует резкий скачок безработицы аж на 2 процентных пункта.
Однако, при всей своей незамысловатости, «правило Сэма» — это не просто сухая статистика. Это экономический будильник, который сейчас звонит во все колокола. И вопрос лишь в том, проснется ли ФРС вовремя, чтобы предотвратить экономическое похмелье, или решит еще немного поваляться в кровати, рискуя проспать наступление рецессии.
Но постойте-ка! Пока мы тут трясемся от страха перед грядущей рецессией, давайте-ка взглянем на другую сторону экономической медали. Как там поживает наша старая знакомая — инфляция?
Инфляция: укрощение строптивой
Казалось бы, ФРС может праздновать победу над инфляцией. Годовой PCE — любимый индикатор центробанка — уже снизился до 2,6%, почти достигнув заветной цели в 2%. Даже рост зарплат, этот вечный кошмар монетаристов, замедлился с головокружительных 6% в марте 2022 года до вполне умеренных 3,9% в июне 2024-го.
Почему ФРС медлит?
Но ФРС, похоже, не спешит праздновать. Дадли выделяет три причины, по которым регулятор может отложить снижение ставки:
- Страх ошибки: из-за низкой базы прошлого года дальнейшее снижение инфляции может оказаться непростой задачей.
- Поиск консенсуса: Джером Пауэлл (Jerome Powell), глава ФРС, вероятно, хочет заручиться поддержкой всех членов комитета, включая самых упрямых «ястребов».
- Игнорирование «правила Сэм»: ФРС, кажется, не боится роста безработицы выше критического уровня, установленного этим правилом.
На краю пропасти
«Возможно, уже слишком поздно предотвращать рецессию путем снижения ставок. Но промедление сейчас неоправданно увеличивает риск», — заключает Дадли, словно предрекая неминуемую катастрофу.
Между тем, сам Пауэлл недавно заявил, что ФРС не будет ждать снижения инфляции до 2%, прежде чем начать смягчение политики. Однако регулятору нужно больше доказательств падения инфляции, чтобы быть уверенным в правильности своих действий.
И вот тут-то начинается самое интересное, дорогие друзья! Несмотря на эти, казалось бы, обнадеживающие слова, Федрезерв решил поиграть в «русскую рулетку» с экономикой, надеясь, что старина Сэм и его правило окажутся не более чем страшилкой из прошлого. По данным инструмента Fedwatch CME Group, вероятность снижения ставки 31 июля составляет всего 4,7%.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
