Центральный банк Российской Федерации в обзоре финансовой стабильности за I квартал 2018 г. опубликовал ряд тезисов, характеризующих отношение регулятора к криптовалютам. Не то чтобы это отношение радикально изменилось, но позиция регулятора накануне принятия законов, регулирующих рынок криптовалют в России, безусловно интересна.
Первый и главный вывод в документе — криптовалюты не несут угрозы мировой финансовой стабильности здесь и сейчас, несмотря на всю волатильность этого рынка. Собственно, центробанк делает оговорку о том, что термин криптовалюты не вполне правильный, поскольку они не выполняют функций денег, предпочитая называть их «криптоактивами». Рынок криптоактивов относительно мирового ВВП составляет около 0,36%, а взаимосвязь его с мировой финансовой системой невелика, поэтому говорить о рисках для глобальной финансовой системы не приходится.
Тем не менее регулятор выделяет пять ключевых рисков, с которыми сопряжены инвестиции в криптоактивы:
— отсутствие защиты прав инвесторов;
— риски в сфере предотвращения отмывания денег и финансирование терроризма;
— недостаток рыночной ликвидности, концентрация криптоактивов в руках небольшого круга игроков;
— операционные риски, связанные с незрелостью технологии распределеного реестра;
— использование левереджа: приобретение криптоактивов на заемные средства может создавать существенные риски ввиду волатильности рынка.
Вместе с тем центробанк РФ считает, что глобальный характер рынка, учитывая его низкую прозрачность, потенциально может представлять системный риск. Законодательное регулирование сферы криптоактивов и всего, что с ними связано, в разных странах существенно различается, что создает возможности для регуляторного арбитража. Чтобы избежать этого, Центральный банк России считает необходимым выработать совместные подходы к регулированию этой сферы на международном уровне.
Приведенные регулятором аргументы звучали и раньше, и в целом соответствуют подходу представителей мира традиционных финансов и финансовых регуляторов разных стран. Крипторынок в его нынешнем виде представляет собой угрозу скорее для неосторожных инвесторов, о чем не устают напоминать регуляторы и центральные банки.
Другой характерный момент, также отмеченный в документе — правовой вакуум, в котором оказались криптовалюты и который сейчас стараются ликвидировать. В частности, если говорить о России, 22 мая Госдума РФ приняла в первом чтении три законопроекта, регулирующих сферу криптовалют.
* * *
Читайте наш канал и общайтесь с нами и другими читателями в чате Telegram.
