Черная неделя: виновник снижения — SEC

Курсовой обзор 4-10 августа: рынок поддался пессимизму из-за несбывшихся ожиданий по легализации ETF фондов Комиссией по ценным бумагам США.

Крупнейшие по капитализации криптомонеты 4-10 августа 2018 года

4 августа вполне можно назвать «черной субботой» — после взлета биткоина выше $8K рынок не получил поддержки позитивными новостями и обвалился на ~7%. Триггером послужил полугодовой отчет Goldman Sachs, распространенный среди клиентов этого инвестиционного банка. В документе, помимо прочего, приводятся традиционные страшилки: курсы криптовалют продолжат снижаться. И вот рынок на выходных впадает в истерику. Какой-то момент у инвесторов еще были надежды на восстановление — как же, рынок так бодро отрастал в конце июля, это не могло быть случайностью, и на выходных обороты росли, а вслед за ними начали восстанавливаться и курсы. Но всё это оказалось скоротечно.

8 августа Комиссия по ценным бумагам США сообщила об очередной серии переносов дат для вынесения решений по фондам ETF, которые хотят запустить не только отдельные инвестиционные компании, но и биржи, например, CBOE. И рынок снова ушел в коррекцию, биткоин опустился ниже $6.5K и теперь пребывает в боковике.

Почему же заявление SEC о переносе решений по ETF-фондам вызвало такую реакцию? Во-первых, рынок находился в нетерпеливом ожидании: всех интересовали перспективы прихода институциональных инвесторов, для которых калитку должны были открыть как раз запущенные биржами и крупными инвесткомпаниями ETF-фонды.

Во-вторых, на рынке явно идет непрозрачная возня. Напомним, что в первых числах августа H#T сообщил об одном очень интересном тренде — резко выросла доля на рынке операций с биткоином у биржи Bitforex — до 60,9%. Bitforex — новичок. Эта биржа вела незаметное существование с февраля 2017 года, в мае 2018-го был проведен ребрендинг (к этому моменту BitForex занимал 63-ю строчку в рейтинге CoinMarketCap), затем чудесным образом уже через месяц BitForex оказался на 14-й позиции, а в августе и вовсе вышел на первое место. И всё это, говорят, благодаря использованию модели trans-fee mining, той же, что использует FCoin.

К 10 августа доля операций с биткоином сократилась на Bitforex примерно до 40%. И к той же дате вернулась в тройку лидеров по оборотам биткоина биржа FCoin — виновник взлета рынка, имевшего место в конце июля.

И Bitforex, и FCoin — новые игроки в сегменте централизованных криптобирж. Их моментальный рост по оборотам вызывает много вопросов. Именно их приход на рынок привел к бурному росту доли операций с биткоином через Tether. Если обычно эта доля не превышала 30%, то с конца июля (когда FCoin расправил плечи), доля стейблкоина Tether в операциях с биткоином не падает ниже 60%. Напомним, что недавние публикации исследований причин хайпа в декабре 2017 года указывают на операции с Tether как на инструмент манипуляций курсом.

И еще один интересный тренд: растет доля биткоина в суммарной капитализации крипторынка. Этот показатель 4 августа достиг 47,6% — максимум с 20.12.2017. Фактически рынок говорит: «Есть биткоин, а есть все остальные». И это несмотря на упреки биткоину в том, что он недостаточно быстр и излишне волатилен.

И на закуску коллекционерам косвенных признаков: опубликовано исследование Национального бюро экономических исследований (National Bureau of Economic Research — NBER, неприбыльная исследовательская организация, существует с 1920 года), в котором установлено, что криптовалютные рынки движутся в зависимости от типа внимания, которое они получают — этим их поведение отличается от традиционных финансовых рынков. Взгляните на два недельных графика, наложенных друг на друга: курсы Bitcoin и активность поисковых запросов к Google по этому же слову во всем мире (картинка запросов в США, например, довольно сильно отличается от глобальной).