Трейдинговая фирма QCP Capital выпустила свежий отчет, в котором анализирует ситуацию на рынке после достижения исторического соглашения между США и Китаем о временном снижении взаимных тарифов. Согласно документу, американские пошлины на большинство китайских товаров снизятся со 145% до 30%, в то время как Китай уменьшит сборы на американскую продукцию со 125% до 10%.
Это дипломатическое потепление вызвало резкий рост аппетита к риску — американские акции открылись с гэпом вверх на 3%, поскольку рынки начали учитывать возможность восстановления трансграничных потоков капитала.
Золото, традиционно служащее защитным активом в периоды неопределенности и протекционизма, отреагировало падением почти на 3%, хотя позже частично восстановило позиции. Возвращение к более традиционному макрорежиму (укрепление доллара США, рост доходности казначейских облигаций, ослабление золота) стимулировало новую волну продаж волатильности по различным классам активов. Индекс VIX снизился до 18 пунктов, а волатильность биткоина на ближнем конце кривой сократилась более чем на 5 пунктов.
Биткоин и Ethereum: разнонаправленные движения
Биткоин и Ethereum первоначально снизились после объявления о тарифах, но сейчас стабилизировались около отметок $103 000 и $2 400 соответственно. Однако под поверхностью наблюдаются признаки ротации капитала. Доминирование биткоина упало ниже 63%, в то время как альткоины, особенно Ethereum, начинают опережать первую криптовалюту.
По мнению аналитиков QCP Capital, биткоин остается в противоречивом положении между ролью «цифрового золота» и функцией прокси-актива с повышенным риском. Это противоречие продолжает затруднять формирование четкого направления движения. По мере смещения макроэкономического нарратива от протекционизма к возобновлению торгового оптимизма, биткоин может оставаться в боковом движении.
Тем не менее, более широкий поворот способен повлиять на потоки деривативов. Более длительные инвестиционные горизонты обычно поддерживают спрос на опционы дальнего срока действия, снижают потребность в хеджировании путами на ближнем конце и способствуют увеличению крутизны кривой волатильности.
Ethereum формирует более четкую картину
Ethereum, напротив, демонстрирует более понятную динамику. Финансирование остается нейтральным, а опционы перекошены в сторону путов относительно коллов, что указывает на то, что прорыв не вызван спекулятивной активностью. Чистое движение выше $2 400 совпадает с развертыванием обновления Pectra.
Аналитики QCP Capital также отмечают возобновление потоков опционов с более длительным сроком действия, что может быть ранним признаком того, что Ethereum позиционирует себя как следующий крупный объект для распределения капитала на рынке.
Торговые стратегии, рекомендуемые QCP Capital, основаны на текущей рыночной ситуации. Рассмотрим основные направления более подробно.
Торговые стратегии для текущего рынка
QCP Capital предлагает рассмотреть стратегии, учитывающие новый макроэкономический режим. Одна из ключевых идей — использование опционных структур, которые могут извлечь выгоду из меняющейся формы кривой волатильности биткоина.
Стратегия календарного спреда для биткоина подразумевает одновременную продажу краткосрочных опционов и покупку долгосрочных. Это позволяет трейдеру выиграть от более низкой волатильности в ближайшей перспективе, сохраняя при этом экспозицию к потенциальным долгосрочным движениям. Такой подход может быть особенно эффективен сейчас, когда краткосрочная волатильность биткоина значительно сократилась.
Для Ethereum аналитики предлагают рассмотреть стратегии, ориентированные на продолжение роста. Один из вариантов — покупка колл-опционов с целевыми уровнями выше текущей цены ($2 400), которые могут принести значительную прибыль в случае дальнейшего подъема. Учитывая, что опционный перекос в настоящее время благоприятствует путам, стоимость таких коллов может быть относительно привлекательной.
Стратегия бычьего колл-спреда для Ethereum может быть реализована путем одновременной покупки колл-опционов с более низким страйком и продажи опционов с более высоким. Это ограничивает как потенциальную прибыль, так и возможные убытки, но позволяет снизить общую стоимость позиции.
Макроэкономические изменения, описанные в отчете QCP Capital, создают новую реальность для криптовалютных рынков. Снижение тарифов между США и Китаем стимулирует глобальные финансовые потоки и меняет отношение инвесторов к риску. В этих условиях биткоин может временно потерять часть своей привлекательности как защитный актив, но сохранит фундаментальную ценность. Ethereum, с технологическими обновлениями и растущим институциональным интересом, формирует собственную траекторию роста, что подтверждается увеличением объемов долгосрочных опционов.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
