Институциональные инвесторы разворачиваются спиной к криптовалютам — и это больше не похоже на временную коррекцию. С начала ноября биткоин-ETF и Ethereum-ETF демонстрируют устойчивый отток капитала, что аналитики Glassnode расценивают как сигнал массового разочарования крупных игроков.
Цифры говорят сами за себя: 30-дневная простая скользящая средняя притока инвестиций в американские спотовые ETF на биткоин и Ethereum ушла в минус. За сухой статистикой скрывается простая истина — институты больше не хотят вкладываться в цифровые активы с прежним энтузиазмом.
Когда ETF становятся барометром
«Эта тенденция указывает на фазу слабого участия и частичного ухода институциональных инвесторов, что усиливает общее сжатие ликвидности на криптовалютном рынке», — констатирует Glassnode. Звучит официально, но по сути означает одно: большие деньги уходят.
Приток капитала в крипто-ETF обычно следует за спотовыми рынками токенов с некоторым лагом. А спотовые цены биткоина и Ethereum демонстрируют нисходящий тренд с середины октября. ETF лишь подтверждают то, что рынок наблюдает уже несколько месяцев.
Аналитики рассматривают биржевые фонды как барометр институциональных настроений. Именно институциональный интерес был главным драйвером роста большую часть этого года. Теперь этот же барометр показывает медвежьи настроения.
Давление нарастает
По данным Farside Investors, совокупный поток капитала биткоин-ETF находится в красной зоне уже четыре торговых дня подряд. Правда, есть исключение — флагманский фонд BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) все еще фиксирует незначительный приток капитала за последнюю неделю.
«Давление продаж крипто-ETF возвращается», — отмечает The Kobeissi Letter. За прошлую неделю криптофонды зафиксировали отток $952 млн. Еще более показательная статистика: инвесторы выводили капитал в шести из последних десяти недель.
Несмотря на недавний отток капитала, лидирующий в отрасли фонд BlackRock привлек $62,5 млрд с момента запуска. Эта цифра превосходит все конкурирующие спотовые биткоин-ETF вместе взятые.
Неожиданный лидер в плохие времена
Аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас (Eric Balchunas) обратил внимание на парадоксальную ситуацию: IBIT остается единственным ETF в рейтинге Bloomberg «2025 Flow Leaderboard» с отрицательной доходностью за год.
«Главный вывод в том, что он занял шестое место несмотря на отрицательную доходность», — подчеркивает эксперт.
Более того, флагманский биткоин-фонд BlackRock привлек больше средств, чем известный золотой ETF SPDR Gold Shares (GLD), который показал рост 64%.
«Это действительно хороший знак в долгосрочной перспективе. Если можно привлечь $25 млрд в плохой год, представьте потенциал притока капитала в хороший год», — резюмирует Балчунас.
Мнение ИИ
Анализ макроэкономической ситуации показывает интересную закономерность: отток институциональных инвестиций из криптовалютных ETF совпадает с периодом неопределенности в денежно-кредитной политике и приближением важных политических событий. Исторические данные демонстрируют, что крупные инвесторы часто сокращают экспозицию в рисковые активы не из-за фундаментального разочарования, а в рамках тактического перераспределения портфеля.
Машинный анализ корреляций указывает на потенциальную связь текущего оттока с ротацией капитала в традиционные защитные активы перед концом года. ETF-структуры создают дополнительный эффект усиления — небольшие изменения в настроениях могут приводить к непропорционально крупным движениям капитала. Возможно, мы наблюдаем не столько институциональное разочарование в криптовалютах как классе активов, сколько временную адаптацию к изменившимся условиям ликвидности на глобальных рынках.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
