Гонка за IPO: OpenAI и Anthropic спешат на биржу, пока не лопнул пузырь ИИ

Сразу несколько китайских хедж-фондов предупреждают: глобальные акции ИИ-компаний превратились в «суперпузырь», и момент его схлопывания может быть близок. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на письма фондов инвесторам. Примечательно, что именно сейчас OpenAI и Anthropic ускоряют подготовку к IPO — пока инвесторы ещё готовы платить высокую премию за акции ИИ-сектора. По данным CNBC, обе компании торопятся выйти на биржу именно из-за опасений, что этот интерес может ослабеть.

Кто предупреждает и о чём

Фонд Wealspring Asset под управлением более $1,4 млрд в письме инвесторам назвал ИИ-акции «суперпузырём» и указал, что «момент обвала, возможно, не за горами». Основатель фонда Ян Дун (Yang Dong) известен точным прогнозом пика рынка в 2007 году.

Шанхайский Banxia Investment Management Center формулирует ещё конкретнее: по его оценке, «спусковой крючок для разрыва пузыря ИИ уже появился». В качестве одного из аргументов фонд приводит давление на темпы роста выручки Anthropic. Несколько других китайских управляющих также выразили скептицизм в отношении высоких оценок и отсутствия у ряда ИИ-компаний устойчивого долгосрочного конкурентного преимущества.

IPO на фоне тревог

Между тем компании продолжают движение к бирже. OpenAI подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) конфиденциально в начале июня 2026 года. Anthropic — примерно тогда же. SpaceX и вовсе уже провела размещение 12 июня по $135 за акцию, войдя в число крупнейших IPO в истории. Все три компании суммарно оцениваются в районе $4 трлн.

Две логики одного момента

Картина складывается противоречивая: те самые компании, которые олицетворяют ИИ-бум, спешат на биржу именно в тот момент, когда часть профессиональных инвесторов начинает этот бум оспаривать. Расхождение между оптимизмом западных рынков и скептицизмом китайских управляющих отражает более широкую дискуссию об обоснованности текущих мультипликаторов.

Насколько долго инвесторы будут готовы платить за потенциал роста без подтверждённой долгосрочной доходности — на этот вопрос IPO ближайших месяцев дадут практический ответ.

Мнение ИИ

С точки зрения машинного анализа данных, любопытнее всего здесь не сам спор о пузыре, а синхронность действий: компании выходят на биржу ровно в фазе максимального оптимизма рынка, а не после доказанной устойчивой прибыльности. Похожая динамика наблюдалась и на других рынках — статистика по IPO-циклу 2000-2001 годов показывает, что после эйфории выживали лишь единицы проектов, а массовый выход эмитентов на биржу обычно совпадал именно с пиком готовности инвесторов платить премию, а не с серединой роста.

Отдельный фактор, который статья не затрагивает напрямую, — структурная зависимость самой экономики США от ИИ-сектора. Часть аналитиков уже отмечала, что без инвестиций в искусственный интеллект рост ВВП США оказался бы под вопросом, а значит коррекция оценок ИИ-компаний рискует ударить не только по портфелям инвесторов, но и по макроэкономической статистике в целом.

▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram