Криптовалютный венчурный рынок почти два года находится в упадке: управляющий партнёр фирмы Compound Майкл Демпси (Michael Dempsey) заявил в интервью подкасту Empire, что криптовенчур практически мёртв. По его оценке, внимание и таланты технологического сектора переключились на ИИ, а людей, готовых заниматься криптовалютным предпринимательством, становится всё меньше.
Как ИИ перетянул основателей
Демпси сравнил ситуацию с 2021 годом. Тогда технологические предприниматели массово уходили в крипту, теперь поток идёт в обратную сторону: ИИ забирает и капитал, и людей, и интерес к новым проектам. Для криптоиндустрии это означает дефицит сильных команд на самых ранних стадиях.
Токены и стимулы
По мнению Демпси, отрасли нужны дополнительные таланты и более продуманные токен-стимулы. Токенизация даёт заметные преимущества, но нередко подрывает долгосрочные стимулы участников проекта: команды и инвесторы получают ликвидность раньше, чем продукт доказывает свою ценность.
Есть и более обнадёживающий сдвиг. Часть токенов, которые уже полностью распределены среди держателей, начинает демонстрировать реальную ценность. Такие активы можно оценивать по фундаментальным показателям, а не только по нарративам, которые раньше задавали тон рынку.
Новых идей почти нет
На первичном венчурном рынке картина менее радужная. Основатели почти не приносят новых идей. Единственное исключение, по словам Демпси, — проекты децентрализованных бирж бессрочных фьючерсов (perpetual futures DEX).
Что за фирма Compound
Compound называет себя инвестиционной фирмой, которая строит работу на собственных тезисах и исследованиях. Она вкладывается на ранних стадиях в ИИ и машинное обучение, робототехнику, биотех и криптовалютные проекты. Сам Демпси ведёт личный аккаунт в соцсети X.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа данных, исход основателей в ИИ напоминает вторую серию знакомого сюжета. Раньше этот маршрут прошли майнеры: аналитики CoinShares указали, что мегаватт мощности в ИИ-направлении приносит примерно втрое больше, чем в добыче биткоина. Капитал ведёт себя как вода: он течёт туда, где отдача на единицу ресурса выше, и не интересуется, из какой отрасли пришёл. Для венчура таким ресурсом служит внимание сильных команд, а не мегаватты. Показательно, что сама Compound вкладывается и в ИИ, и в крипту, то есть диверсифицируется тем же способом. Вопрос о том, где окажется следующая точка притяжения таланта, пока остаётся открытым.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram