На фоне оптимистичных прогнозов крупных инвестиционных банков известный экономист Евгений Коган (Evgeny Kogan) указал на серьезные риски, угрожающие американскому фондовому рынку в 2025 году. В то время как Wells Fargo и Deutsche Bank ожидают рост индекса S&P 500 до 7000 пунктов, Bank of America прогнозирует 6666, а Morgan Stanley и JP Morgan — 6600 и 6500 соответственно.
Риск разочарования в политических обещаниях
Первостепенное значение имеет возможное разочарование в обещаниях Дональда Трампа (Donald Trump). План по сокращению бюджетного дефицита на $2 трлн при одновременном снижении налогов вызывает сомнения у экспертов. «Как можно на треть сократить расходы бюджета и при этом иметь высокие темпы развития экономики? Это из области чудес», — отмечает Коган.
Инфляционные риски и монетарная политика
Сохраняющаяся высокая инфляция может помешать Федеральной резервной системе смягчить денежно-кредитную политику в той степени, на которую рассчитывает рынок. При этом денежная масса М2 остается ниже уровней 2022 года. Рынок уже закладывает в цены более мягкую политику ФРС, хотя председатель Пауэлл этого не обещал.
Протекционизм и торговые войны
Тарифная политика может спровоцировать рост инфляции через увеличение затрат американских производителей и повышение цен на импортные товары. Американские компании, получающие поддержку через протекционистские меры, стремятся повысить цены на внутреннем рынке. Ответные меры других стран, особенно Китая, способны усилить негативный эффект.
Налоговая политика и бюджетный дефицит
Обещанное снижение корпоративных налогов создает дополнительные инфляционные риски. Несмотря на потенциальный рост прибыли компаний и увеличение объема обратного выкупа акций, возникают вопросы о реализуемости налоговых послаблений в условиях значительного бюджетного дефицита.
Внутриполитическая напряженность
Рынки закладывают максимально позитивную конфигурацию новой администрации Трампа, однако опыт показывает высокую вероятность внутренних конфликтов. Визовый вопрос уже разделил сторонников на противоборствующие лагеря, особенно в отношении программы H-1B и позиции Вивека Рамасвами (Vivek Ramaswamy) и Илона Маска (Elon Musk).
Конфликт амбиций
Внутреннее окружение Трампа выражает недовольство растущим влиянием Маска. По информации демократических СМИ, сам Трамп негативно воспринимает рост популярности предпринимателя. Потенциальный конфликт между ними может негативно отразиться на рынке.
Ситуация на рынке криптовалют
Объем торгов после ноябрьского роста значительно снизился, достигнув уровней прошлого лета. Ставки по вкладам (APR) опустились до примерно 3%, что характерно для медвежьей фазы рынка. Это указывает на отсутствие участников, готовых брать займы для спекулятивных операций.
Текущий рост рынка во многом обязан подъему компаний, связанных с искусственным интеллектом, а также оптимизму относительно возвращения Трампа. По мнению Когана, искусственный интеллект уже заложен в стоимость соответствующих компаний, а эффект от возвращения Трампа может смениться разочарованием.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
