Китайские власти объявили о масштабном экономическом стимулировании в 2025 году на фоне беспрецедентного падения рынка недвижимости и затяжной дефляции. Сектор недвижимости потерял 82% стоимости всего за 2,5 года, откатившись к уровням 2008 года.
Дефляционная спираль
Китай переживает самый длительный период дефляции с 1999 года — уже пять кварталов подряд. Даже во время глобального финансового кризиса 2008 года страна не сталкивалась с подобной ситуацией. В то время как большинство стран борется с инфляцией, Китай погружается в дефляционную спираль, которая может оказаться еще более разрушительной для экономики.
Стимулы не помогают
В сентябре 2023 года Китай запустил крупнейшую программу стимулирования с 2020 года, включающую:
- Снижение резервных требований на 0,5%
- Сокращение ставки по 7-дневным операциям обратного РЕПО на 0,2%
- Уменьшение ставок по ипотеке
- Вливание $142 млрд в банковскую систему
- Внедрение «решительных» снижений процентных ставок
Однако эти меры не смогли восстановить доверие инвесторов и потребителей. Китайские ETF столкнулись с рекордным оттоком средств — только из крупнейшего фонда FXI за неделю было выведено $984 млн.
Потребительский пессимизм
За последние три года индекс потребительского доверия в Китае обрушился примерно на 50 пунктов — падение, практически невиданное за всю историю наблюдений. Продажи жилья в ноябре упали на 6,9%, показывая отрицательную динамику в 17 из последних 18 месяцев.
Ситуация усугубляется рекордной безработицей среди молодежи — каждый пятый китаец в возрасте 16-24 лет не может найти работу. Без учета студентов уровень безработицы в этой возрастной группе составляет около 19%, что в пять раз превышает общий уровень безработицы в США.
Бегство капитала
Иностранные инвесторы впервые за 30 лет массово выводят средства из Китая. В 2023 году отток капитала достиг $12,8 млрд — максимума с 1998 года. Центральный банк Китая на этом фоне наращивает закупки золота, как и многие другие центробанки, которые с 2022 года приобрели уже около 3 000 тонн драгоценного металла.
Комбинация затяжной дефляции, краха рынка недвижимости, рекордной молодежной безработицы и массового оттока капитала создает для китайской экономики беспрецедентные вызовы. Объявленные стимулирующие меры пока не дают желаемого эффекта, а потеря доверия инвесторов и потребителей только усугубляет ситуацию. Похоже, вторая экономика мира входит в период серьезной турбулентности, последствия которой могут ощутить на себе все глобальные рынки.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
