Генеральный директор BlackRock Ларри Финк (Larry Fink) в недавнем интервью CNBC предупредил, что рынки недооценивают серьезность растущего государственного долга США. Глава крупнейшей в мире управляющей компании заявил, что при долге свыше $38 трлн страна может столкнуться с потерей доверия инвесторов и резким ростом затрат на заимствования.
19 января основатель Bridgewater Associates Рэй Далио (Ray Dalio) написал в соцсети X: «Это происходит сейчас. Существующий фиатный денежный порядок, внутренний политический порядок и международный геополитический порядок разрушаются, поэтому мы находимся на грани войн». Заявление прозвучало на фоне растущей обеспокоенности финансового сообщества долговой нагрузкой США.
Процентные платежи съедают бюджет
Цифры подтверждают опасения экспертов. Процентные платежи по долгу США превысили $952 млрд в 2025 году — это больше расходов на оборону. По прогнозам Финка, к 2030 году обязательные государственные расходы и обслуживание долга поглотят весь федеральный доход, создав постоянный дефицит бюджета.
США попадают в долговую спираль: растущие процентные платежи требуют новых заимствований, что увеличивает долг и процентную нагрузку. Даже небольшое повышение процентных ставок приводит к лавинообразному росту расходов на обслуживание долга.
BlackRock управляет активами на $14,04 трлн — больше совокупного ВВП Германии, Японии, Бразилии и России ($14,09 трлн). Такие масштабы дают Финку уникальную перспективу для оценки системных рисков.
Критическая точка приближается
В интервью CNBC Финк объяснил разрушительную логику: когда процентные платежи начинают расти быстрее экономики, они «съедают» все больше федерального бюджета. Деньги, которые должны идти на инфраструктуру, образование и оборону, направляются на обслуживание прошлых долгов.
Критическая точка наступает, когда инвесторы теряют доверие к способности страны обслуживать долг. Тогда они требуют более высокие процентные ставки как компенсацию за риск, что еще больше увеличивает долговую нагрузку. В худшем сценарии это приводит к отказу от доллара как резервной валюты.
Обеспокоенность растет не только среди профессиональных управляющих. На Reddit-форуме r/Economics с 827 тыс. участников пользователи активно обсуждают долговой кризис. Один из них, Bozihthecalm, сформулировал популярное мнение: «Процентные платежи по долгу США в конечном итоге разрушат экономику. Многие уже считают долг неконтролируемым и переходят в долгосрочные активы — драгоценные металлы и сырье».
Спасение через экономический рост
Финк видит только один путь избежать катастрофы: устойчивый экономический рост 3% в год в течение 10–15 лет. При такой динамике отношение долга к ВВП начнет снижаться, несмотря на сохраняющийся высокий дефицит бюджета.
Без такого роста математика становится беспощадной. Процентные расходы растут быстрее доходов, бюджет превращается в машину по обслуживанию прошлых долгов, а новые заимствования только усугубляют проблему.
В прошлом году заголовки о росте долга терялись на фоне ажиотажа вокруг ИИ и сильных корпоративных отчетов. Но после преодоления отметки $38 трлн в октябре дискуссии стали заметно напряженнее. По мнению главы BlackRock, рынки приближаются к моменту, когда долговая проблема станет невозможно игнорировать.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа исторических данных, подобные долговые кризисы случались и раньше — Великобритания после Наполеоновских войн имела отношение долга к ВВП свыше 200%, но технологическая революция XIX века позволила «перерасти» проблему. Современные США находятся на пороге аналогичного технологического скачка: искусственный интеллект может радикально повысить производительность труда, создав новые отрасли и налоговую базу.
Интересный парадокс: доллар как резервная валюта дает США уникальное преимущество — способность печатать деньги для погашения долгов без немедленной инфляции, поскольку спрос на доллары поддерживается глобально. Япония с отношением долга к ВВП 260% демонстрирует, что высокие долги совместимы со стабильностью при наличии внутренних сбережений и технологического лидерства. Ключевой вопрос: успеет ли революция ИИ создать достаточный рост производительности до момента потери доверия международных инвесторов?
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
