Трейдинговая компания QCP Capital выпустила отчет, в котором рассматривается влияние последнего заседания Федеральной резервной системы США на рынок криптовалют. Вчерашнее заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) стало катализатором, которого ждали рынки, подтолкнув биткоин выше отметки в $85 000 в ходе резкого ралли.
Ключевым фактором роста стало решение ФРС о сокращении программы количественного ужесточения начиная с апреля.
Количественное ужесточение (Quantitative Tightening, QT) — это монетарная политика, проводимая центральными банками, противоположная количественному смягчению. При количественном ужесточении центральный банк сокращает свой баланс, продавая ценные бумаги (такие как государственные облигации) или просто позволяя им достигнуть срока погашения без их замены. Это приводит к уменьшению денежной массы в экономике.
Рынки интерпретировали это как косвенное снижение ставки, усилив ожидания того, что ФРС начнет смягчение денежно-кредитной политики уже в июне. На момент публикации отчета на 2025 год закладывается три снижения ставки — в июне, сентябре и декабре.
Осторожность и риски
Несмотря на краткосрочное воодушевление на рынках, риторика ФРС демонстрировала явную сдержанность. Регулятор понизил прогнозы экономического роста до 1,7% (сокращение на 0,4%), одновременно повысив прогноз инфляции до 2,8%, что сигнализирует о растущем риске стагфляции. Кроме того, точечная диаграмма ФРС выявила более «ястребиный» сдвиг по сравнению с декабрьской, увеличив до четырех число официальных лиц, прогнозирующих отсутствие снижения ставок в 2025 году.
Опционная стратегия
На рынке опционов позиционирование нормализовалось, с перекосом снова в сторону колл-опционов. Это резко контрастирует с ситуацией начала недели, когда перекос был в пользу пут-опционов.
Что такое опционная стратегия с перекосом (skew)? Это торговый подход, основанный на анализе дисбаланса между ценами колл-опционов (право купить актив) и пут-опционов (право продать актив). Когда перекос смещается в сторону колл-опционов, это указывает на то, что трейдеры готовы платить более высокие премии за возможность купить актив в будущем, ожидая роста цены.
Когда перекос в пользу пут-опционов, это свидетельствует о готовности трейдеров платить больше за страховку от падения цены. Стратегия заключается в отслеживании изменений этого перекоса для определения настроений рынка и корректировки торговых позиций соответственно.
Теперь ключевой тест наступит при открытии торгов в США. Сохранится ли ралли, или инвесторы столкнутся с реальностью того, что риски по-прежнему остаются значительными?
Динамика рынка отражает сложный баланс между оптимизмом относительно потенциального смягчения денежно-кредитной политики и осторожностью в свете экономических прогнозов. Смещение опционного рынка в сторону колл-опционов сигнализирует о преобладании позитивных ожиданий, но предстоящие торги могут внести существенные корректировки в эту картину.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
