QCP Capital выпустила новый отчет «От повышения к паузе: все решат протоколы». По оценке трейдинговой фирмы, ожидания рынка по ставке ФРС за три недели развернулись на 180 градусов. Консенсус «повышение в октябре» сменился на «октябрьское повышение не заложено в цены, ФРС возьмет паузу». Главное событие недели для биткоина и Ethereum — протоколы заседания FOMC.
Что изменилось в ожиданиях по ставке
По данным QCP, сентябрьское повышение ставки ФРС, которое спровоцировало бегство от риска в середине месяца, рынок уже полностью отразил в ценах. Позиции участников заметно перезагрузились из-за трех факторов:
- приток капитала в спотовые биткоин-ETF (биржевые фонды);
- закрытие коротких позиций;
- ухудшение ситуации на рынке труда.
Протоколы Федерального комитета по открытым рынкам США (FOMC) выйдут в среду, 7 октября, в 21:00 по московскому времени. Трейдеры будут выяснять, отражали ли «ястребиные» несогласные голоса на сентябрьском заседании реальную убежденность или были компромиссом. Главный вопрос в том, готово ли руководство ФРС под началом Кевина Уорша (Kevin Warsh) приостановить ужесточение на фоне слабеющих данных.
Затем рынок начнет готовиться к 14 октября, когда выйдет индекс потребительских цен (CPI). По мнению QCP, это первая настоящая проверка: продолжается ли замедление инфляции или оно застопорилось. Отдельно аналитики отмечают, что 1 октября крупный финансовый институт поднял 12-месячный прогноз цены биткоина до $113 000 с $82 000. Это подтверждает смещение институциональных инвесторов в сторону рисковых активов.
Рынок труда: данные слабые, доходность держится
Сентябрьский отчет по занятости в США оказался слабым. Число рабочих мест выросло всего на 29 000 при ожиданиях около 84 000. Безработица поднялась до 4,2% с 4,1%. Рост зарплат замедлился до 3,0% в годовом выражении — это минимум с мая 2021 года. Среднее значение прироста рабочих мест за три месяца упало до 50,7 тыс., то есть примерно до трети показателя годичной давности.
Такие цифры говорят в пользу паузы ФРС в октябре. Вероятность повышения ставки на этом заседании снизилась примерно до 22%. Однако долгосрочные облигации Казначейства США почти не отреагировали: доходность 10-летних бумаг держится на уровне 5,25%. На нее по-прежнему давят большой объем предложения и рост срочной премии (дополнительная плата инвесторов за риск долгого владения облигациями). Эти факторы перевешивают сигнал о замедлении экономики.
Кроме того, дорогая нефть и высокая доходность длинных облигаций продолжают ограничивать потенциал роста рисковых активов в целом.
Биткоин: техническая картина
Биткоин торгуется около $86 700, прибавив 1,8% после отскока в пятницу от сопротивления на уровне $87 100. Слабый отчет по занятости сначала подтолкнул цену выше $87 000, но дальнейшему росту помешало восстановление доходности казначейских облигаций. За выходные биткоин отыграл потери, и QCP видит в этом признак того, что спрос на просадках сохраняется.
Ликвидации на выходных были небольшими — $62,7 млн, причем около 68% пришлось на короткие позиции. Частично рост поддержало закрытие шортов, но масштабной институциональной распродажи не было.
Ключевые уровни по версии QCP:
- поддержка: около $85 000, затем структурный уровень пробоя $83 000;
- сопротивление: $87 200, затем психологическая отметка $90 000.
Чтобы подтвердить следующий рост, биткоину нужно закрепиться выше $87 200.
Ethereum: техническая картина
Ethereum торгуется около $2 725, оставаясь внутри диапазона $2 650–2 800. Структура графика остается позитивной, но макроэкономический фон мешает продолжить движение выше $2 800. Для подтверждения роста нужно закрепиться именно над этим уровнем.
Поддержка находится на $2 650, а опорный уровень пробоя — на $2 550. Сопротивление расположено в зоне $2 735–2 800. QCP оценивает ситуацию как осторожно конструктивную, пока не прояснится макроэкономическая картина.
Календарь недели
- понедельник, 5 октября, 17:00 МСК — индекс деловой активности в сфере услуг США ISM Services PMI (консенсус-прогноз: 55,0);
- вторник, 6 октября, 16:53 МСК — активация тестовой сети Glamsterdam для Ethereum (в сети Sepolia);
- среда–четверг, 7–8 октября — конференция TOKEN2049 в Сингапуре, где возможна волатильность из-за анонсов и новостей;
- среда, 7 октября, 21:00 МСК — протоколы FOMC;
- пятница, 9 октября, 17:00 МСК — предварительный индекс потребительских настроений в США.
Сценарии QCP: вместо торговых стратегий
В этом отчете QCP не предлагает конкретных торговых стратегий на опционах или других производных инструментах. Вместо этого фирма описывает три сценария развития событий, которые зависят от тона протоколов FOMC. Суть простая: рынок будет реагировать не на сами протоколы как документ, а на то, насколько в них слышны сомнения в необходимости новых повышений ставки.
- Базовый сценарий. Протоколы нейтральные, риторика ФРС сбалансированная. Биткоин консолидируется в диапазоне $84 000–88 000, а Ethereum удерживает $2 700–2 800, защищая 200-недельную скользящую среднюю.
- Конструктивный сценарий. Протоколы показывают, что сторонники повышения теряют уверенность, чиновники ФРС говорят мягче, а в ETF возвращается приток средств. Тогда биткоин может пробить $87 400, протестировать $90 000, а затем психологический уровень $100 000. Ethereum при этом преодолеет $2 805 и пойдет к $3 000.
- Сложный сценарий. Протоколы неожиданно «ястребиные», доходность 10-летних облигаций уходит еще выше 5%, а из ETF снова начинается отток. В этом случае биткоин может пробить простую скользящую среднюю на $83 000 и протестировать $80 000, а затем $79 500. Ethereum потеряет 200-недельную скользящую среднюю и вернется к $2 518.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа данных протоколы FOMC — снимок с опозданием: сентябрьское заседание прошло раньше выхода слабого отчёта по занятости, поэтому в документ эти цифры попасть не могли. Рынок читает вчерашнюю газету, чтобы угадать завтрашнюю погоду. Похожая интрига уже была весной: протокол мартовского заседания показал, что часть чиновников ФРС допускала повышение ставки, хотя многие по-прежнему считали базовым сценарием смягчение.
Язык ФРС похож на шифр, где слова «некоторые» и «многие» весят больше десятичных знаков. Если доходность 10-летних облигаций держится у 5,25% вопреки слабой занятости, возникает вопрос: кто сейчас назначает цену денег — ФРС или рынок облигаций?
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram