Традиционно рост хэшрейта Биткоина связывали с ценой криптовалюты № 1 — «хэшрейт следует за ценой». Однако продолжающийся рост хэшрейта на фоне падения цены заставляет предположить, что дело тут скорее в рыночной стратегии крупных майнеров, вытесняющих таким образом конкурентов и расширяющих свою долю на рынке.
С мая 2018 года курс биткоина снизился более чем на 60%, а хэшрейт сети — в среднем увеличился почти вдвое. В мае этот показатель лишь однажды превысил отметку 34 экзахэшей/сек, а в августе-сентябре значения достигают 51-52 экзахэшей/сек. Теоретически такая разнонаправленная динамика означает снижение прибыли для майнеров. Это заставляет предположить, что они руководствуются какими-то иными соображениями, наращивая мощности в ущерб прибыльности.
Растущая активность майнеров заставляет экспертов переосмыслить устоявшееся предположение о том, что рост сложности и хэшрейта сети прямо связан с ценой актива. «Несмотря на медвежий рынок, хэшрейт Биткоина с мая удвоился до 57 экзахэшей/сек. Даже с учетом апгрейда существующего оборудования, потребление электроэнергии с мая выросло почти на 1ГВт», — отметил аналитик Fundstrat Сэм Доктор.
По его оценке, себестоимость майнинга большинства для ASIC-майнеров, включая S9 от Bitmain, при полной загрузке может превышать рыночный курс биткоина. Выкладки своего коллеги поддержал и основатель Fundstrat Global Advisors Том Ли, отметивший, что безубыточная стоимость майнинга биткоина c условием полной загрузки мощностей, по оценке компании на 15 сентября, составляет $7300.
Свое предположение на этот счет высказали и эксперты криптобиржи Bitmex. По их мнению, рост хэшрейта на фоне снижения цены — часть стратегии крупных производителей майнеров, таких как Bitmain. Снижение прибыльности майнинга выталкивает с рынка более мелких и слабых конкурентов, позволяя крупным и более эффективным игрокам наращивать свое присутствие за их счет, полагают они.
«Это, вероятно, часть сознательной стратегии Bitmain — выдавливание мелких конкурентов, испытывающих финансовые трудности из-за снижения продаж, — считают в Bitmex. — На наш взгляд, именно это — одна из причин, по которой Bitmain решился пойти на IPO. Успешное IPO, причем проведенное раньше, чем успеет кто-либо из конкурентов, означает еще большую огневую мощь, которая позволит и дальше реализовывать эту стратегию».
