Белый дом подтвердил, что президент Дональд Трамп (Donald Trump) объявит о введении новых тарифов сегодня, 2 апреля, в 23:00 по московскому времени. Выступление в Розовом саду, которое сам президент окрестил «Днем освобождения», станет моментом, когда новые торговые ограничения вступят в силу — позже, чем ожидали аналитики, предполагавшие запуск тарифов утром в 7:00.
Многие трейдеры криптовалют связывают недавнюю слабость биткоина именно с тарифной войной. Однако анализ показывает, что причины колебаний курса BTC гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.
В данный момент все внимание приковано к обостряющейся глобальной торговой войне под руководством США, однако факты говорят о том, что давление на настроения инвесторов присутствовало задолго до январских заявлений Трампа о 10% тарифах на китайский импорт.
Институциональные инвесторы не испугались тарифной риторики
Некоторые эксперты утверждают, что только масштабные покупки биткоина на сумму $5,25 млрд со стороны Strategy с февраля удерживают BTC выше поддержки $80 000.
Ослабление связи между тарифами и курсом биткоина подтверждается данными по спотовым биржевым фондам (ETF). В течение трех недель после заявления Трампа 21 января биткоин-ETF привлекли $2,75 млрд. К середине февраля, когда США объявили о планах ввести тарифы на импорт из Канады и Мексики, а Европейский союз и Китай уже предприняли ответные меры, институциональный спрос на криптовалюту не только не ослаб, но продолжил расти.
Завышенные ожидания и макроэкономические факторы
Реальность такова, что криптовалюта демонстрировала ограниченный потенциал роста еще до того, как президент обнажил свой тарифный меч.
Заметная часть разочарования трейдеров биткоина связана с чрезмерными ожиданиями от предвыборного обещания Трампа о создании «стратегического резерва биткоина», о котором он говорил на конференции Bitcoin 2024 в июле прошлого года. Терпение инвесторов истощилось к моменту выхода указа 6 марта, который явно не оправдал их надежд.
Ключевым фактором, сдерживающим рост биткоина, является относительно высокая инфляция, поскольку она вынуждает центральные банки дольше удерживать высокие процентные ставки. В феврале индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США вырос на 2,5% в годовом исчислении, а индекс потребительских цен в еврозоне показал увеличение на 2,2% в марте — эти показатели выше целевых значений центробанков.
История рынка показывает двойственное влияние инфляции: хотя во второй половине 2022 года высокая инфляция, превышавшая 5%, привлекала инвесторов к биткоину как к защитному активу, она же привела к агрессивному повышению ставок, что в итоге ударило по всем рисковым активам. Для устойчивого роста биткоина в 2025 году необходимо снижение процентных ставок, которое станет возможным только при стабилизации инфляции. Пока же высокие ставки делают привлекательными безрисковые долговые инструменты и ограничивают приток капитала в криптовалюты.
Заметное ослабление рынка труда также снижает аппетит трейдеров к рисковым активам, включая биткоин. В феврале Министерство труда США зафиксировало количество вакансий на уровне, близком к четырехлетнему минимуму. Одновременно доходность по двухлетним казначейским облигациям упала до полугодового минимума — инвесторы готовы довольствоваться скромной доходностью в 3,88% в обмен на надежность государственных ценных бумаг.
В сухом остатке
Слабость биткоина является результатом комплекса факторов: нереалистичных ожиданий относительно приобретений BTC американским правительством, снижения инфляции, поддерживающей потенциальное снижение процентных ставок, и роста предпочтений к безопасным активам. Хотя объявленная Трампом торговая война безусловно добавила негатива, тревожные сигналы для криптовалюты звучали задолго до ее начала.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
