Крупная консалтинговая компания KPMG US выдала положительное заключение по итогам первого полного независимого аудита годовой финансовой отчетности Tether. Крупнейший эмитент стейблкоинов раскрыл результаты за 2025 год, и резервы компании превысили обязательства на $6,814 млрд.
Аудиторы изучили балансы компании, отчет о прибылях и убытках, а также движение денежных средств Tether за год. Проверке подверглись активы, обеспечивающие выпущенные токены, и обязательства компании по ним. Как сообщили в Tether, отчет аудиторов подтвердил превышение резервов над обязательствами.
Чем полный аудит отличается от квартальных отчетов
Ранее Tether публиковала только квартальные аудиторские отчеты — упрощенные проверки, подтверждающие соответствие активов выпущенным токенам на конкретную дату. Полный аудит охватил куда более широкий круг данных: транзакции компании за весь год; внутренние системы учета; записи о владении активами; методы оценки активов; информацию о контрагентах Tether.
Отдельное внимание KPMG уделила золотым резервам: аудиторы лично осмотрели и пересчитали слитки, обеспечивающие токен Tether Gold, а не ограничились данными кастодианов. По итогам проверки KPMG выдала безусловно положительное заключение, подтвердив, что отчетность достоверно отражает финансовое положение, результаты деятельности и движение денежных средств компании во всех существенных аспектах согласно американским стандартам учета.
Прибыль растет, USDT удерживает лидерство
Tether выпустила стейблкоин USDT в 2014 году и с тех пор превратилась в одну из крупнейших компаний в криптоиндустрии. По итогам 2025 года чистая прибыль компании превысила $10 млрд, а основным источником дохода остаются вложения в казначейские облигации США.
USDT остается ключевым продуктом Tether и доминирует на рынке стейблкоинов. Капитализация токена составляет около $183 млрд — примерно 61% от общего объема рынка стейблкоинов ($301 млрд). Это более чем вдвое превышает показатель ближайшего конкурента, USDC (USDC) от Circle, капитализация которого составляет около $72 млрд, свидетельствуют данные DefiLlama.
Диверсификация бизнеса
Прибыль от основного бизнеса Tether направляет на расширение за пределы стейблкоинов. В этом году компания вложила по $20 млн в аргентинский необанк Ualá и бразильскую криптоплатформу Mercado Bitcoin, а также возглавила раунд финансирования на $50 млн для разработчика ИИ-технологий сна Eight Sleep.
Развивается и токенизированное золото: физические резервы, обеспечивающие Tether Gold (XAUt), во втором квартале выросли на 9,5%. На момент публикации XAUt остается крупнейшим токенизированным товарным продуктом с объемом около $2,7 млрд.
Несмотря на рост бизнеса, глава Tether Паоло Ардоино (Paolo Ardoino) пока не проявляет интереса к выводу компании на биржу. В июне 2025 года на фоне слухов о возможном IPO Tether он написал в соцсети X, что необходимости выходить на биржу нет.
Мнение ИИ
Анализ исторического контекста показывает: отчетности Tether часто подвергались критике. В 2021 году Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) оштрафовала компанию на $41 млн за недостоверные заявления о полном обеспечении токенов долларовыми резервами — тогда фактическое покрытие резервами фиксировалось лишь в 27,6% дней исследуемого периода. Полный аудит KPMG закрывает вопрос, который годами оставался главной уязвимостью компании в глазах регуляторов и институциональных инвесторов.
Технический аспект, который остается за скобками статьи: аудит охватывает состояние на одну конкретную дату — 31 декабря 2025 года, а не непрерывный мониторинг резервов в течение года. Разница между аудитом и постоянным аудитом принципиальна для компании, чьи резервы измеряются десятками миллиардов долларов и меняются ежедневно. Будет ли Tether придерживаться стратегии ежегодных проверок или перейдет к более частой отчетности — вопрос, который определит, насколько компания заслуживает доверия инвесторов и регуляторов.
▼ Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram