Сооснователь аналитической платформы Hyperdash Хансон Биррингер (Hanson Birringer) 8 сентября 2026 года опубликовал в соцсети X разбор активности торговой фирмы Jump Trading на децентрализованной платформе Hyperliquid. С момента первого депозита 12 декабря 2025 года компания через один основной счёт и 16 субсчетов накопила $150 млрд торгового объёма. Это 7,8% от общего оборота бессрочных фьючерсов платформы и 18,9% от оборота рынков деривативов. Для сравнения — в июле 2026 года доля Jump Trading достигала 17,9% всего объёма Hyperliquid и 28,7% оборота деривативов.
Как начиналась работа на платформе
В декабре 2025 года фирма неделю тестировала Hyperliquid, проведя сделки на $153 млн по биткоину, SOL и HYPE. После пилотного периода компания пополнила основной счёт и создала сеть субсчетов, каждый из которых закреплён под конкретную стратегию:
- отдельный кошелёк для сырой нефти
- отдельный кошелёк для Brent
- отдельный кошелёк для природного газа
- кошельки под новые листинги акций
- крупный счёт для торговли S&P 500, XYZ100, SK Hynix, серебром, золотом и мемными активами (memory names)
Компания преимущественно выступает тейкером — то есть заключает сделки мгновенно по уже выставленным в стакане заявкам, а не сама размещает заявки и ждёт исполнения: доля мейкерского объёма во всех исполнениях составляет от 11% до 35%.
Текущий портфель и доля на отдельных рынках
На момент публикации Jump Trading держит лонг на $32 млн по Brent и $16 млн по CL (WTI), захеджированный шортами по золоту, серебру, MU, NVDA, DRAM, SK Hynix, XYZ100 и ряду крупных акций. Номинальный объём открытых позиций достигает $145 млн при стоимости счёта $63,6 млн.
По отдельным рынкам доля фирмы выглядит так:
- 38% оборота DRAM
- 36% оборота NATGAS
- 33% оборота Brent
- 32% оборота SP500
- 26% оборота XYZ100
- 16% оборота CL
- всего 2,6% оборота биткоина
Комиссии и доход протокола
Jump Trading уже выплатила Hyperliquid около $7 млн комиссий, а её собственный финансовый результат от торговли составляет лишь несколько сотен тысяч долларов — то есть основная выгода для платформы формируется не за счёт заработка самой фирмы, а за счёт объёма и маржи. Около $65 млн маржи в USDC при ставках AQAV2 приносят протоколу порядка $1,8 млн годового чистого процентного дохода.
Биррингер уточнил, что данные получены из аналитики Hyperdash и опираются на публичные адреса: основной счёт компании, крупнейший субсчёт для индексов, акций и металлов, а также отдельные кошельки для нефти и Brent.
Кто такая Jump Trading
Jump Trading LLC — крупная частная торговая фирма, работающая с собственным капиталом, а не средствами клиентов. Компанию в 1999 году в Чикаго основали бывшие трейдеры биржевой ямы Пол Гуринас (Paul Gurinas) и Билл Дисомма (Bill Disomma). Помимо штаб-квартиры в Чикаго, у фирмы есть офисы в Нью-Йорке, Лондоне, Сингапуре, Шанхае, Амстердаме, Париже и Сиднее, а штат превышает 2000 человек.
Фирма ведёт трейдинг на глобальных рынках — фьючерсы, опционы, акции, инструменты с фиксированной доходностью, сырьё, валюты и криптовалюты, — применяя высокочастотные и арбитражные стратегии, а также стратегии, основанные на макроэкономических факторах. Jump активно инвестирует в собственную технологическую базу: алгоритмы искусственного интеллекта и машинного обучения (AI/ML), специализированные чипы FPGA для сверхбыстрой обработки сделок, низколатентную инфраструктуру и собственные дата-центры.
В криптовалютном направлении у компании действует подразделение Jump Crypto, занимающееся маркет-мейкингом, торговлей цифровыми активами и разработкой блокчейн-инфраструктуры. Именно активность связанных с Jump Trading счетов на Hyperliquid и стала предметом анализа Хансона Биррингера.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа данных доминирование одного участника на уровне 18,9% оборота деривативов Hyperliquid напоминает картину институционального захвата ликвидности, знакомую традиционным биржам задолго до появления DeFi. Похожий сценарий концентрации уже проявлялся у самой Jump Trading: в 2024 году фирма аналогичным образом продолжала распродажу Ethereum, оказывая заметное давление на рынок за счет масштаба своих операций. Риск подобной концентрации на Hyperliquid состоит не столько в манипуляции ценой, сколько в структурной зависимости протокола от единственного крупного контрагента: уход такого игрока способен резко обрушить объемы и процентный доход платформы. Возникает вопрос — способна ли децентрализованная биржа выстроить устойчивую экономику, если почти пятую часть ее деривативного оборота обеспечивает одна проп-трейдинговая фирма?
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram