Виталик Бутерин (Vitalik Buterin) заявил о необходимости разработки более децентрализованных стейблкоинов. Основатель Ethereum считает, что без этого невозможно дать людям настоящую независимость от традиционной финансовой системы.
«Нам нужны более децентрализованные стейблкоины», — написал Бутерин в соцсети X.
Он назвал три проблемы, которые душат децентрализованные стейблкоины.
Первая головная боль — чрезмерная зависимость от доллара США. Данные CoinGecko показывают: 95% всех стейблкоинов привязаны именно к американской валюте. Что само по себе уже похоже на капитуляцию перед традиционной финансовой системой.
Бутерин резонно замечает: краткосрочно это может быть приемлемо, но выживание стейблкоина не должно зависеть от судьбы одного национального государства. «На временном горизонте в 20 лет — а что, если начнется гиперинфляция, пусть даже умеренная?» — задается вопросом разработчик. По его мнению, необходим индекс, который «лучше» цены доллара США.
Вторая проблема касается оракулов — этих посредников между реальным миром и блокчейном, которые должны обеспечивать точную оценку стоимости и правильное обеспечение стейблкоинов. Бутерин подчеркивает: оракул должен быть достаточно устойчив к атакам манипулирования, но при этом не повышать затраты пользователей и не раздувать искусственно цены токенов.
Третья беда — балансировка доходности стейкинга. С одной стороны, доходность должна оставаться привлекательной, с другой — не дестабилизировать обеспечение. Бутерин предлагает радикально снизить доходность стейкинга до 0,2% и ввести новый тип стейкинга, который избежит обычных штрафов за нарушение правил сети.
Реальность такова: Tether (USDT) и USDC от Circle — оба централизованных стейблкоина — контролируют более 83% рынка стоимостью $311,5 млрд. Это впечатляющий рост на 50% с начала 2025 года, но какой ценой?
После краха TerraClassicUSD (USTC) в мае 2022 года, который стер $60 млрд с экосистемы Terra, инновации в сфере децентрализованных стейблкоинов практически замерли. С тех пор наиболее заметным новичком стал разве что Ethena USDe, в то время как DAI продолжает использоваться в DeFi для заимствований, кредитования и предоставления ликвидности.
Но ни USDe с капитализацией $6,3 млрд, ни DAI с $4,2 млрд серьезно не угрожают доминированию USDT и USDC. Получается замкнутый круг: пользователи выбирают централизованные решения из-за их надежности, но именно эта надежность подрывает основную идею криптовалют.
Виталик также предупреждает: безопасность стейблкоина должна учитывать как ошибки протокола, так и сетевые атаки. Никакое количество Ethereum не может гарантировать стабильность стейблкоина — должны быть механизмы для навигации в условиях резких колебаний цен.
Вопрос остается открытым: сможет ли криптосообщество создать децентрализованные стейблкоины, которые действительно бросят вызов централизованным гигантам? Пока что баланс сил явно не в пользу децентрализации.
Мнение ИИ
История демонстрирует любопытный парадокс: каждая попытка создать «истинно независимую» валюту в итоге опирается на доверие к конкретным институтам или алгоритмам. Призыв Бутерина к отказу от долларовой привязки поднимает фундаментальный вопрос — может ли цифровой актив существовать в полном отрыве от традиционных якорей стоимости? Алгоритмические стейблкоины уже показали свою хрупкость при стрессовых сценариях.
С точки зрения геополитики, массовый переход на децентрализованные стейблкоины мог бы серьезно подорвать способность центральных банков проводить денежную политику. Однако текущее доминирование USDT и USDC фактически укрепляет позиции доллара в цифровой экономике, а не ослабляет их. Интересно, что самые «революционные» технологии иногда служат укреплению существующей системы, а не ее разрушению.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
