В середине декабря я писал о том, сколько проблем вызовет слишком резкий рост курсов криптовалют. Биткоин тогда за неделю одним рывком перевалил за $10 тысяч, все надевали скафандры, готовили луномобили, вкладывали имеющиеся деньги в токены и занимали у кого только могли, включая фиатные банки. Многие уже не с праздным любопытством листали каталоги Lamborghini. При этом и до декабря дела криптовалют шли хорошо. Они росли гораздо быстрее других инвестиционных активов, они запустили совершенно неуправляемую и нерегулируемую, но очень активную поросль стартапов нового типа, они конкурировали между собой — за майнеров, рыночные ниши, инвесторов и общественное мнение. Это была живая, прогрессивная отрасль, в которую неожиданно вкололи декабрьскую конскую дозу стероидов. Ее действие продержалось с месяц, и теперь нам приходится жить в условиях коррекции, расхлебывая последствия. На этом фоне я хотел бы напомнить о фундаментальных ценностях, потому что они никуда с тех пор не делись.
Блокчейн — это не валюты и не их эквивалент, это базовая инфраструктурная технология на раннем этапе существования (примерно как конец 1990-х для интернета). Для своей работы блокчейн требует: а) множество независимых агентов, которые выделяют ресурсы на поддержание блокчейна (не обязательно майнеров — в других алгоритмах консенсуса это правило тоже работает); б) мотивацию для этих агентов продолжать выделять ресурсы — например, денежную. Блокчейн может достичь технологической зрелости через год, три или десять лет, но распределенные агенты и их мотивация неизбежно останутся обязательным условием его существования. Новаторство Сатоши Накамото заключается именно в этом факторе, который был добавлен к уже известному хэш-дереву, ранее введенному криптографом Ральфом Мерклом. Вы можете прочесть в новостях о государственных или корпоративных инициативах, которые финансируют развитие закрытых блокчейнов, поддерживаемых серверами компании, государственного агентства или стороннего подрядчика. У них есть право на существование, но это не подменяет децентрализованный распределенный блокчейн по той же причине, по которой выпущенные государством криптовалюты — чушь и профанация. Государство создало, содержит и оплачивает структуры, которые и так обеспечивают эмиссию, циркуляцию и уникальность фиатных валют: это монетные дворы, министерства финансов, центробанки, регуляционные ведомства и профильные подразделения в правоохранительных органах. Да, государство может создать свою криптовалюту, но в этом нет смысла, потому что криптографические механизмы обеспечения эмиссии и уникальности будут просто дублировать уже существующие «человеческие» службы. Точно так же компании могут на коленке запустить свой блокчейн, но он не обеспечит им гарантированное и неподконтрольное содержание реестра. Парадокс заключается в том, что такой реестр корпорации и государства могут получить, только если реализуют его на принципах блокчейна Накамото — с внешними независимыми агентами и их мотивацией. И это дает нам, энтузиастам криптографии, технологий и децентрализации, способ заработать, чтобы окупить наши труды и вкладываемые ресурсы. То есть блокчейн будет жить и развиваться, и ему никуда не уйти от майнеров и инвесторов.
Следующий вопрос — насколько предусмотренная блокчейном мотивация может окупить наши вложения? Или, другими словами, насколько это прибыльно и можно ли на это не только прожить, но и купить спорткар, обеспечить себе процветающую жизнь, гарантировать благополучную старость и тому подобное? И даже чуть дальше: имеет ли смысл не только держать в кошельке то, что намайнили в 2011 году лично, но и торговать криптоактивами, как это принято в традиционной экономике? Безусловно, в этом есть смысл, но только с использованием радикально иной парадигмы. У криптовалют сейчас есть огромная проблема с идентификацией: их рынок считают чем-то очень похожим на фиатный форекс, и потому трейдинг пытаются выстроить методами, характерными для форекса. Это большая ошибка. Блокчейну на этом раннем этапе нужны долгосрочные вложения или, в крайнем случае, трейдинг с горизонтами планирования от полугода. В то время как типичный форекс — это day trading, то есть внутридневная торговля, когда активы покупают и продают краткосрочно, закрывая сделки в пределах одной сессии. Это чистая спекуляция, основанная на двух методах, которые довольно эффективны в случае с фиатными валютами. Первый — торговля на новостях, когда трейдер пытается угадать изменение трендов, следя за происходящим в экономике и вообще в мире, второй — скальпинг, принцип строгого закрытия позиций по достижении определенного уровня прибыли или убытка. То и другое принципиально неэффективно на крайне волатильном и абсолютно нерегулируемом рынке криптовалют, где фальшивые новости могут фабриковаться и распространяться без малейшего наказания, а закрытие позиций трейдера во времена пиковой нагрузки легко растягивается на часы. Так что в криптовалютах нет внутридневной торговли. Точнее, она возможна для двух групп трейдеров: а) китов, способных своими силами устроить рынку бычьи или медвежьи сессии; б) наследников олигархов, которые поставили перед собой цель наиболее эксцентричными способами растратить родовое состояние.
Я писал, что осенний приход новых инвесторов породит на рынке новые неприятности. Мое мнение основывалось на специфике этих методов трейдинга, и нынешнюю коррекцию усугубили как раз эти инвесторы, зашедшие для того, чтобы в течение нескольких месяцев или даже недель получить доходность на уровне второй половины 2017 года. Проще говоря, увеличить вложенный капитал раз в 20. Форумы сейчас полны историй о беднягах, которые перезаложили ипотеку или взяли банковские кредиты и не могут себе позволить просто оставить вложения как они есть, надеясь на то, что за год их токены все равно покажут высокую доходность. Им требуется выйти в фиат прямо сейчас, потому что по кредитам надо платить, а то и хуже — нужны деньги, чтобы жить. В школе инвесторов есть базовое правило. Его проходят не в первом классе и даже не в подготовительном — оно написано на табличке, прикрученной на входе. Там сказано «Торговать можно только на деньги, которые ты можешь себе позволить потерять». Инвестируя в криптовалюты, нужно представлять себе панорамную картину вещей, которую я кратко набросал выше: о блестящей технологии, которая имеет все шансы распространиться по всей экономике и стать основой финансовой инфраструктуры нового поколения. Это стратегические вложения надолго. Инвесторы, которые зашли в начале 2017 г., сейчас чувствуют себя отлично, потому что рост любой криптовалюты, кроме совсем уж последних шиткоинов, многократно превышает динамику самых удачных из традиционных активов. Те же, кто хранит токены хотя бы два-три года, вряд ли понимают, чем вообще вызвана драматическая атмосфера, царящая на форумах.
При каких условиях можно вкладываться на относительно коротких горизонтах планирования? Для тех, кто может себе позволить более-менее тщательно следить за рынком криптовалют, я бы рекомендовал позиционный трейдинг со сделками в пределах полугода или года, и даже описывал условия, по которым стоит подбирать себе альткоины в инвестиционный портфель. Некоторые везучие инвесторы практикуют нечто, что они сами описывают как аналог кэрри-трейда, но только на более скромном уровне. В форексе подобный метод подразумевает заимствование дешевых средств на низкорисковых рынках и их вложение в бонды с более высоким риском, но и более высокой доходностью. В обычном случае это торговля с доходностью на уровне десятков процентов в год. В криптовалютах, которые даже в худшие годы показывают сотни процентов, дешевыми средствами можно считать чуть ли не потребительские кредиты и кредитные карточки. Но такой трейдинг можно пробовать только при условии, что есть понимание разницы между фиатным форексом и блокчейном, а также готовность справиться с последствиями коррекций вроде нынешней. Экономическая ситуация в Бразилии, Венесуэле или Греции гораздо более логична и прогнозируема, чем колебания рынка криптотокенов.
Наконец, бич слишком доверчивых инвесторов — трейдинг на инсайде. В 2018 году, когда киты полностью осознали, что за фальшивые сливы информации здесь ничего не бывает, нужно просто принять за правило: инсайдерская утечка — это скорее всего мошенничество. Если вы все это учитываете, могу сказать только — ваше дело правое, ваша стратегия рассчитана на годы, так победите.
