Дональд Трамп 21 января отменил угрозу введения 10% торговых пошлин на европейские товары, объявив о достижении «рамочного соглашения» с генсеком НАТО Марком Рютте (Mark Rutte) по Гренландии и Арктике. Пошлины, которые должны были вступить в силу 1 февраля, вводиться не будут — и американские рынки снова выдохнули с облегчением.
Этот сценарий настолько предсказуем, что его можно разложить по дням. Сначала Трамп делает громкое заявление о торговых мерах, затем фондовые индексы падают на 1-4%, золото и серебро взлетают до новых максимумов, а биткоин проваливается как типичный рисковый актив. Потом следуют переговоры, достижение соглашения, отмена угрозы — и все возвращается на круги своя.
Паника по расписанию
Только что отмененные угрозы Трамп озвучил 17 января, пообещав ввести пошлины на товары из восьми европейских стран, включая Германию, Францию и Великобританию, из-за их противодействия планам покупки Гренландии. S&P 500, Nasdaq и Dow Jones упали на 1,6-2,5%. Золото подскочило до рекордных $4 689 за унцию, серебро достигло $94,08 за унцию. Биткоин упал ниже $88 000.
После отмены угрозы фондовые индексы тут же выросли на 0,5-1%, биткоин стабилизировался на уровне $90 000.
Октябрьские события 2025 года показали, насколько драматичной может быть реакция рынков на торговые угрозы Трампа. 10 октября президент пригрозил ввести 100% пошлины на все китайские товары с 1 ноября из-за ограничений Пекина на экспорт редкоземельных металлов. Реакция оказалась разрушительной: S&P 500 и Nasdaq рухнули на 3-4,5%, а биткоин обвалился более чем на 10% с ликвидациями на $19 млрд.
4 ноября пошлины приостановили до ноября 2026 года после достижения экономического соглашения с Китаем. Рынки восстановились, хотя и не полностью.
Старые привычки крепки
Еще один яркий пример из 2025 года — июньские угрозы. Трамп пригрозил ввести 50% пошлины на товары из Европейского союза с 1 июня. Рынки отреагировали стандартно — падением фондовых индексов и ростом защитных активов. Биткоин также просел на фоне бегства от рисков. Но уже через месяц Трамп отложил введение 50% тарифов на товары ЕС до 9 июля. Затем эта угроза тихо исчезла из повестки.
Удивительно, но инвесторы ведут себя так, словно не помнят первое президентство Трампа (2017-2021), когда подобные угрозы звучали регулярно. В мае 2019 года он пообещал ввести 5% пошлины на мексиканские товары с ежемесячным повышением до 25% из-за миграционных вопросов. S&P 500 и Dow Jones просели на 1-2%, золото выросло до семинедельного максимума в $1 302 за унцию, биткоин снизился как рисковый актив.
Через неделю угрозу отменили после переговоров с Мексикой. Рынки восстановились, как ни в чем не бывало.
В 2018-2019 годах торговая война с Китаем следовала тому же сценарию. Трамп начал с 25% тарифов на сталь и алюминий в марте 2018 года, затем расширил меры до $50 млрд в июне и угрожал 45% пошлинами на весь китайский импорт. Фондовые индексы падали на 4-5% во время эскалаций, золото росло на 1-2%, биткоин снижался на фоне оттока от рисков. Но многие угрозы так и не реализовались или были смягчены после переговоров.
Даже угрозы в адрес Бразилии и Аргентины в декабре 2019 года вызвали краткосрочную панику, хотя тарифы на их сталь и алюминий так и не ввели.
Психология детской площадки
Почему же умные, опытные инвесторы раз за разом наступают на те же грабли? Ответ кроется в особенностях человеческой психологии и структуре современных рынков.
Во-первых, алгоритмическая торговля усиливает любые движения. Как только появляются новости об угрозе пошлин, автоматические системы начинают продавать рисковые активы и покупать защитные. Эмоции здесь не при чем — только холодная логика программного кода, настроенного на определенные ключевые слова.
Во-вторых, никто не хочет оказаться последним, кто продаст актив перед его обвалом. Даже понимая, что угроза может оказаться блефом, трейдеры предпочитают подстраховаться. Психологи называют это эффектом стадного поведения — когда все бегут, бежишь и ты, даже не понимая причин.
В-третьих, рынки живут в режиме постоянного стресса из-за высокой волатильности и скорости информационных потоков. В таких условиях любая угроза воспринимается как реальная опасность, требующая немедленной реакции. Времени на анализ исторических данных и поиск паттернов просто нет.
Наконец, сам Трамп мастерски использует неопределенность как инструмент давления. Его угрозы достаточно конкретны, чтобы вызвать панику, но достаточно расплывчаты, чтобы оставить место для маневра. Рынки реагируют на саму возможность введения пошлин, а не на их фактическое введение.
Кто кого обманывает
Интересно, что сам Трамп, возможно, даже не планирует доводить большинство угроз до конца. Торговые пошлины — это просто инструмент переговоров, способ заставить партнеров пойти на уступки. Рыночная паника лишь подтверждает серьезность его намерений и усиливает давление на оппонентов.
Получается парадоксальная ситуация: инвесторы знают, что их обманывают, но продолжают верить. Каждый новый цикл «угроза — паника — отмена — восстановление» приносит прибыль тем, кто умеет правильно рассчитать время входа и выхода из позиций.
Профессиональные трейдеры уже научились зарабатывать на этой предсказуемости. Они покупают золото и продают рисковые активы при появлении угроз, а затем делают противоположные сделки при их отмене. Простые инвесторы пока продолжают паниковать и терять деньги.
Январские события показали, что ни возраст Трампа, ни опыт предыдущих лет не меняют этой динамики. Американские рынки по-прежнему реагируют на его заявления с детской наивностью, словно слышат их впервые. Возможно, именно эта предсказуемость и делает торговые угрозы столь эффективным инструментом политического давления.
Мнение ИИ
Анализ показывает интересный парадокс: система, основанная на блефе, может в итоге разрушиться. История знает примеры, когда чрезмерное использование угроз приводило к их обесцениванию — вспомним кризис доверия к центробанкам в 1970-х. Рынки рано или поздно адаптируются даже к самым предсказуемым паттернам.
Каждый цикл «угроза-отмена» незаметно перестраивает глобальную торговлю. Китай активно развивает альтернативные платежные системы, Европа создает независимые торговые коридоры, а развивающиеся страны переходят на расчеты в национальных валютах. Ирония ситуации: попытки усилить американские позиции через угрозы могут ускорить создание мира без долларовой гегемонии. Возможно, самый большой блеф Трампа — это уверенность в незаменимости США?
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
